市场本身才是最科学的估值体系【一个散户——南湖先生的话（49）】
原创 虚名 虚名的四维空间
2022年11月23日 07:33 浙江
在昨天的《48》里，我对“探索建立具有中国特色的估值体系”表示了语言上谨慎的担心。只有纲领没有具体公式，在缪斯已引起市场的猜测甚或误解。这种担心马上受到市场现实的诠释。

11月22日开盘还算正常，该涨的涨该调整的调整。到了11时许，出现了一股神秘的力量，中国联通突然从小涨迅速发展到急速拉升，10分钟之内用了6.5亿元的成交拉板。接着，广大群众发现，不仅仅是联通，其他“中字头”纷纷仿效。再后来发现，不仅仅是“中字头”，国企尾随集体暴动。之后，有群友挖掘出《中国证券报》的一篇文章，做了截图，题目是《专家：国企估值偏低，亟需完善契合国企特点的估值方法》。很显然，市场将易主席的讲话理解成国企上市公司估值偏低，具有“投资价值”了。

我并不敢断定这是“炒作”之马甲之汤药。不解的是，难道主席的一个观点就能提高某些企业的投资价值吗？在所有条件不变的情况下，昨天是1今天就能变成2？如果不能，那么是算法错了抑或等号错了？我只读过不多的书，粗浅地知道一些市场规律的道理。它告诉我，假如你的观点乃至投入违背市场本质的话，那么，它从哪里来就一定会回到哪里去。但可惜的是，在这个过程中，市场生态可能已经遭到破坏。

看了几十年的书，自诩还认识一些汉字和数学公式包括概率论、博弈论、金融学的皮毛，所以想不通除了“预期收益率”之外，还有其他更令人着迷为市场认可的估值方法。11倍市盈率的腾讯与14倍的中国联通怎么比较？11倍的万孚生物与26倍的中国医药谁更值得投资？难道要看市梦率，市安率，市忠率，市红率，市央率……？
短期内，我知道我的厄运来了。增量资金不进来，“核心资产”又具有比一般资产更大的吸血效应，于是，市场开始担心机构抛售自己持股的筹码，下跌的个股开始蔓延。我的持股也是一派绿色，账户资产急剧缩水，一败涂地。对此，我只能怪自己政治觉悟底下了。既然预判到了，何不早早乔仓换股，跟上潮流？该死！

早上，在群里，我表达了今天小心出现“天地板”的观点，不幸一语成谶。典型的例子是前一天涨停的603029天鹅股份一字跌停开盘；002474榕基软件、600571信雅达、603778乾景园林昨日涨停今天跌停；605177东亚药业昨天涨停今天大跌9.29%；002781*ST奇信涨停开盘、盘中触及跌停；002875安奈儿昨日涨停收盘跌4.71%……

两市最终冲高回落，虽然上证和沪深300都以微红报收，但创业板却下跌1.83%，两市下跌个股3718只、上涨个股仅1161只。在这场轰轰烈烈的“估值运动”中，北向选择不跟随，整体资金很无奈，两市成交重新缩小到万亿以下至8800亿元。

池子里就拿点水，有人问，场外资金怎么不进来，我猜50%资金在等2500点，50%资金在等3800点才能冲进来。

无论如何，经济学告诉我们，市场本身才是最科学的估值体系。

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