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原创 虚名 虚名的四维空间
2023年04月29日 15:41 浙江
太辰光在《光通信模块》中的位置和潜力【一个散户——南湖先生的话(66)】


当“中特估”发威、AI爱爱出现障碍,而我们的个别群却逆势坚决不放弃AI的群名的时候,突然,天崩地裂,大家齐呼:“光”灭了,熄灭了!没想到一夜间被称为AI逆变器的光模块自发布以来就见了衰弱之相。

东财代号为BK1136《光通信模块》的指数建立于2023年4月21日,当日就被打脸,开盘即992.04点低开,整天一路下行平脚收于954.04点,板块大跌4.6%。从04到04,颇有股坛江湖“对字数”的神圣意味。这之后直到4月27日只有24日反弹了下,接着就连收3根阴线,指数收于870.67点,换句话说,指数建立以来5个交易日跌了13%。大家、包括小作文一致认为,AI已亡,光已灭,对AI的嘲讽风生水起。那么,又是谁救了《光通信模块》呢?毫无疑问,是太辰光。

总的来说,这轮光行情中,太辰光的股价似乎有先知先觉者埋伏,起步很早,也一直走得四平八稳,没有什么波澜壮阔之势,如果从2022年12月23日触及最低14:00元——后来被冠以低位“对字数”——以来,到了2023年4月21日,4个月涨了135%,这其中只出现过一个20厘米“大长腿”。K线图如画家的杰作。 图片

21日之后天有不测之云,次日一颗“射击之星”,25日大跌11.43%,26日再跌2%,随后27日再次大跌8.22%。对此我猜测,尽管公司质地很好,但从这个走势来看,公司一季报一定有些问题,毕竟,今年一季度是个百年难遇的敏感地带,加上当季美元指数下跌1.01%,都对公司业绩不友好。然而,令人想不到的是,公司于27日晚早早发布季报,2023年第一季度净利润约2865万元,同比增加21.73%。好多持有太辰光的股友这才放下悬在心口的一颗心。我也在一个股神群里一早发了个短文,“301206昨天四机构净买入6800万,两拉萨净卖出,看今天表演。”并说明如下:“我选它是因为昨晚太辰光业绩不错,然后觉得光会重新亮起来,然后找到301205机构大幅度买入的,就直觉它会做当天的龙头。”后来市场就成我们看到的那样了。

我们可以感叹,光是太辰光重新点燃的,但高举光束的却是联特科技,其实这很正常,就盘面上说,太辰光是一个低调、游资介入不深,机构关注不多的票票,当然,这也怪它的董秘从不配合市场炒作。但我仍然觉得主力志在长远,我喜欢。

说几句重点。

太辰光在板块中的位置:不偏不倚、中规中矩。

市盈率:东财收入《光通信模块》的个股30只。市盈率中位数126.50倍,其中有7加亏损,此外最高市盈率为凌云光376.50倍。太辰光市盈率57.99倍(这个市盈率是券商按照第一季度利润*4得出全年利润计算出来的,二实际上,从历史上看,太辰光的第一季度营收和利润都比其他季度少得多。),处于上游。

市净率:中位数3.51倍,太辰光4.97倍处于21位。

总市值:中位数71亿元,太辰光66.47亿元处于14位。

单看光器件行业:

基本每股收益增长率3年复合:行业平均-20.60%,太辰光3.53%。

营收增长率3年复合:行业平均11.47%,太辰光7.41%,但单从2022年看,太辰光以44.43%速率大幅跑赢行业,行业平均仅仅6.36%。

ROE3年平均:太辰光8.72%,是行业平均3.79%的2.3倍,是行业中值6.32%的1.38倍。

利润增速:从目前公布的财报看,2022年仅有剑桥科技以154.93%超过了太辰光150.9%的增速;2023年一季度剑桥科技以166.64%的增速夺冠,华工科技则以36.34%超过了太辰光的21.73%的增速。而光库科技、源杰科技净利润则分别同比大幅下挫32.46%、49.68%。

产品成熟度:随着以ChatGPT为代表的AI大模型和应用的快速发展,对光模块的速率、功耗的要求更高。因此,高速率(800G/1.6T)与低功耗(CPO)等新技术方案的进展备受市场关注。就已披露的信息来看,光模块厂商均在加速推进400G、800G高速光模块的研发、应用进程。而在已披露的信息中,只有中际旭创明确表示,“公司持续加大对新方向、新产品的研发布局,800G和相干系列产品等已实现批量出货,1.6T光模块和800G硅光模块(重点模块)已开发成功并进入送测阶段,CPO(光电共封)技术和3D封装技术也在持续研发进程中。公司800G光模块占营收的比重正在随客户需求和订单的增长而持续上升。”其他公司均未实现800G的批量出货。如联发科技表示,“公司的800G光模块处于客户测试验证阶段”;光迅科技表示“800G没有出货”;新易盛表示,“800G产品的具体放量时间主要取决于客户的需求,目前客户在做小批量采购和规划”。但是,应该值得注意的是,国内头部云厂商已开始集中测试和采购800G光模块。中信证券、光大证券等多家机构一致认为,基于AI服务器对于大带宽、低功耗、低时延的数据连接需求,下半年800G光模块出货量将快速增长。

从二级市场表现看,太辰光目前处于底部偏上位置。
从《光通信模块》板块整体表现看,前段时间调整充分,昨日出现4.84%的反弹,指数收于912.78点。

上面是一些大致情况。我更看好太辰光的一些考虑是:
1、因为东财直到最近很晚才将它纳入到“光通信模块”中,没有蹭热点的嫌疑。
2、同时,公司目前400G少量出货、800G正在客户测试中,目前它的主产品光器件占了营收的99%,这就留给了我们一个非常大的进入光模块市场的想象空间。
3、公司目前估值合理。

一个新概念横空出世往往带来整个板块的狂轰乱炸,但正像一句话说的,只有退潮了才知道谁在裸泳。经过前期板块的无脑上涨,接下去板块内部必然出现分化,只有真正的弄潮儿才能最后脱颖而出。让我们拭目以待。

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