市场悲欢并不相通

市场悲欢并不相通
原创颓废的小呆梨韭圈儿 2024-01-22 16:29 发表于天津

今天酸爽。
小盘股的魔法不见了，微盘股、中证2000跌了6个多点。雪球产品被定向爆破了，中证500、中证1000纷纷来到了密集敲入期。这个在2015、2018年都出现过的，在熊市尾部才有的流动性倾轧出现了，真正带血的筹码开始交出来了。

这个时候，说什么都是没有用的，该出清坚决出清，或许“收尸队”时刻近了。

这边权益资产腥风血雨，另一边以30年国债ETF（511090）为代表的债券基金却是顺风顺水，一定程度上成了A股的看跌期权。

再看一眼四季报，固收产品正在牛市大作战。

指基、固收拯救规模

去年四季度，市场跌破了3000点，然后到现在还没止住。

去年四季度也是指数基金进一步强化认知的黄金期，一边是存量的宽基指数借由国家队入场持续放量，另一边科创100系列ETF争夺最大最强。
所以到了四季度，指数和固收资源在内部占比相对丰富的基金公司，都迎来了非货规模的上涨。

这里既有永赢、财通资管等传统固收强队，也有依靠爆款ETF带头冲锋、固收品类掩护迎来的逆势向上。
比如博时的科创100指数ETF（588030）、华柏的沪深300ETF（510300）、鹏华的科创100ETF基金（588220）都是少数在四季度放量的权益产品。
融通动力先锋是其中少有的主动权益规模增长的产品，因为业绩好，去年跌了不到2%，持仓比较偏价值，整体已经是红利类债的管理思路了，所以规模边际变化上还过得去。
当然更多的公司还得看固收，因为很多中小型基金公司没有太多主动权益的拖累，不至于在残酷的市场里持续杀规模，所以哪怕单品规模的比不上大厂，整个公司的数据也还过得去。

债基是拯救中小型基金公司的灵药

四季度一个比较明显的变化在于，很多固收类产品规模放了大量，在规模增长率排名前三十的的产品里，几乎都是各类绝对收益品种。
没办法，亏怕了。

这些债基几乎在短短几个月里，实现了从0到1的规模跨越，从几十万到上千万不等的规模做到了10亿量级。
要知道，监管现在强调逆周期布局，债基的审批不容易，所以对基金公司来说，倒不如盘活存量的清盘线附近的迷你基。
除此之外，很多腰部（非货管理规模30-60名）的基金公司的百亿旗舰就是债基，这还没算众多的80-90亿债基。

其中表现比较好的是东方添益、中加纯债、长城短债，去年有5%-6%的绝对回报，真香。
之前说做固收的话大厂会更有优势，但现在来看腰部公司也不是没有还手之力。
这些公司在明星基金经理的时代卷不过大厂的人员储备，在指数崛起时代也没钱卷ETF，在跨境投资的热潮里没QDII额度，所以大家仅剩的选择就是把债券管好，做绝对收益。
A股牛短熊长，这次还不知道市场会熊到哪里去；但不妨碍债牛啊，拥抱债基可以享受当下。
以前对债券那几个点的收益不屑，现在发现债券才是牛长熊短，才是真正的慢牛。
权益每多跌一天，我们这些权益基金的套牢盘，都会是未来债基、银行理财的潜在增量。
所以有什么业绩好、体验好的债券基金，只要不是信用太下沉或者其他什么搞得太重口，欢迎在评论区或者后台推荐给我们，有好东西别藏着掖着。
现在不是流行哑铃吗？美股+中债，可能才是真·哑铃策略。
至少在地产销售企稳回升（经济走出来）之前，我们都能对债券，尤其是中长债保持谨慎乐观的态度。

大厂的压力都不小

中小基金公司看的是非货规模的增长，而头部大厂因为体量的原因，在这种行情里想获得规模的爆发不是一件容易事。
能够守住排名不掉队，别让规模出现太大面积的滑坡，就很不错了。

排名前列的头部大厂或多或少规模都有些萎缩。
其实他们指数、固收的综合实力都是很强的，只是过去主动权益占比确实有些重了，这轮长周期调整，自下而上找不到主线，所以这些擅长基本面投资的基金公司都有些不适应，也让不少朋友对主动管理的超额能力是否还能存在大为怀疑。
那一个个绿色的色块背后，不只是股市波动的浮亏，也是不少资金带着“永久退出”性质的破防，是鲜血淋漓地割肉。
所以现在市场上只有国家队一个大增量，而国家队也不是无限子弹，他们偏好的只是权重指数，在沪深300、上证50有较大规模产品布局的公司，比如——华夏、华柏规模数据还过得去。
虽说易方达综合实力最头部，沪深300易方达（510310）规模虽然一直在涨，但架不住主动管理体量太大，所以总规模还是掉了很多。
以前我说得指数者得天下，但那是建立在主动权益没有超额，被动产品承接资金转移的情况下。
但照这么调整下去，不管主动还是被动，权益能不能吸引到资金都有点存疑了。
马上，可能得短债、得同业存单者得天下的那种局面，就要到来了。
之前还能买个雪球，现在雪球都差不多敲入了，最后绕一圈发现还是只有短债最好，涨不涨放一边，至少不会亏太多吧…
虽然，逆周期布局是值得提倡的，但骨子里的趋利避害才是人性，2022年下跌第一年，大家是最有勇气逆周期的，因为对牛市还有期待，到去年基本上就被磨平了，然后到了现在…只想说脏话。
股市长时间赚不到钱，债市却连年正收益，市场的悲欢，并不相通。

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韭圈儿

你的留言

49条留言
大太阳
上海
1小时前
4
咋还有心情研究股票基金？要从颓废变成啥才行？
韭圈儿
(作者)
1小时前
24
这是工作，你以为我想？曾经我的阅读是《巴菲特股东信》《如何选择成长股》，现在是《百年孤独》《复活》《九三年》
董鑫
广东
1小时前
回复韭圈儿：多读读《金瓶梅》
韭圈儿
(作者)
1小时前
3
回复董鑫：去年读过了
anyone
四川
46分钟前
回复董鑫：这本著名古典小说还能指导今天炒股？还是您觉得都这个时候了要及时行乐？
韭圈儿
(作者)
32分钟前
回复 anyone：要及时行乐，及时云雨
赵利博
上海
1小时前
8
除了债，还有除了A股以外的其他股市
韭圈儿
(作者)
1小时前
9
对，就是容量有限，还zz不正确
Titanium
四川
1小时前
8
关于美50etf的涨停和日经的38年新高是单方面的，无效的，我们不予承认，并强烈谴责
韭圈儿
(作者)
1小时前
5
明天：真香
kevin 晨雄
上海
1小时前
4
降低a股和港股的配置可能是长期最正确的选择，虽然承认别人家的比自已家的好很难，但过去10年美股复盘数据吊打a股，美股才是beta,即使创了新高，但如果畏高不上车，以后可能会更后悔。
韭圈儿
(作者)
1小时前
7
炒A股的人看起来很年轻，因为总亏得像孙子[旺柴]
4条回复
Leo.W
浙江
1小时前
2
如何看待513850[旺柴][旺柴][旺柴]
韭圈儿
(作者)
1小时前
7
牛逼！破音（其实跟之前的日经一样）
金毛狮王Goldlion
重庆
1小时前
2
1 比 2爆配资仓现状之下，看了下大盘以年为维度的涨跌，其实心态稍微好了一点，总不能连续三年四年下跌吧
韭圈儿
(作者)
1小时前
6
别立这种flag
Madao
湖北
1小时前
6
满脑子的，儿子不要怕，爸爸和你们在一起的丁蟹发言。
梦西村长
浙江
1小时前
2
不要怕，是技术性调整. jpg
2条回复
马泽宇
新疆
1小时前
6
你再不更我以为你被毕业了呢[旺柴]
韭圈儿
(作者)
1小时前
4
[捂脸]，谢谢你关心我
丹尼斯 · 温
广东
1小时前
呆梨勤奋像小蜜蜂，怎么会毕业呢？
韭圈儿
(作者)
1小时前
1
回复丹尼斯 · 温：覆巢之下
李拜一
广东
1小时前
1
可以说一下大概哪个点位区间见底吗？真的扛不住了….很难受
韭圈儿
(作者)
1小时前
4
算命算底在哪里的没有用，根本算不准…因为每次熊市都不一样。
纳木错的木鱼
浙江
1小时前
3
底部是一切皆有可能，1600都有可能的
1条回复
清风明月
湖北
1小时前
4
一首《敢问底在何方》
你亏着钱
我套着码
迎来新韭
送走老茬
踏平三千守二九
失守二九丢二八
丢二八
啦………..
一番番涨追跌杀
一场场鸡飞蛋打
敢问底在何方
底在底下
Fidel-Wang
天津
1小时前
3
债基是拯救中小公司的灵药？错！是拯救所有账户的灵药！
Hoo Lam
广东
1小时前
2
可惜国债ETF没有杠杆
1条回复
fantasy
广东
33分钟前
1
个人认为，现在最关心的根本不是股票
韭圈儿
(作者)
31分钟前
我关心我的饭碗还会不会在
1条回复
中国好民工
四川
1小时前
1
这个所谓雪球，规模多少？和公募比，不值一提吧。真的是它的锅吗？
韭圈儿
(作者)
1小时前
1
好问题，其实雪球对现货市场的影响没那么大，至少没我们想的大
1条回复
　邓
天津
13分钟前
想起师座的话，想把软件在牛市前做好，对方说时间有的是[捂脸]
凯凯
湖南
25分钟前
作业还是得写，很认真[强][强]
韭圈儿
(作者)
24分钟前
太对了呀，还得踏马的写作业
Selva
广东
40分钟前
你不更我不敢买，你更了不到位我也不敢买[奸笑]
斜杠青年🌶🐂🌶
北京
1小时前
只恨美股买少了[抠鼻]
雏鹰起飞
上海
1小时前
今天标普500ETF 3个点，可惜就买了总仓位的5%，完全对冲不了了。[困]
韭圈儿
(作者)
1小时前
犹豫就会败北
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