认知套利
moomoocat 招财大牛猫
2024年09月18日 22:18 北京
昨晚文章里关于股票回购的部分做几个补充说明。

上市公司回购股票后主要有2个用途，1个是注销股份，这样剩余所有股东的权益都提升了，是最佳选择；1个是把回购的股份当作股权激励发给员工，这种回头还是会砸回到二级市场，从提振股价的角度出发和注销股份完全没法比。

美股回购大都是第一种，比如苹果公司10年前一共263亿股，经过这些年的回购、注销、回购、注销，现在还剩152亿股，42%的股份被注销了。这是一个普通人难以理解的天文数字，我举个通俗一点的例子，被注销的股份换算成市值的话大概相当于a股全部市值的1/4。

还有读者始终无法理解为什么分红有利于大股东，而回购有利于小股东。我也不分析逻辑了，咱们就讲最基本的行为路径，你们这么多年来，在a股分到的股票红利有特意从账户里取出来过吗？每次就那几百几千的，根本感觉不出来，99.99%的散户都是融到本金里继续炒。所以分给散户的红利，最后又都流回了股市。

但是分给大股东的钱就多了，一次几千万几个亿，他们直接提款离场，不会再买到股票里的。这一点在a股，无论是民企老板，还是国资机构都一样，分到钱都是出金，几乎从不反哺股价。

所以分红的结果就是大部分钱离开了股市，小部分钱留在了股市。如果回购就不一样，大部分钱都留在了股市，因为大股东想卖股票有很多限制，变现比较麻烦。

最后我给你们对比一下中美股市在这方面的数据。美股2023年累计分红7700多亿美元，回购12600多亿美元。而a股2023年分红2.24万亿，而回购金额只有914亿。

从这两组数字的对比，你们就能感觉出利润分配的倾向有很大差异。美股涨了80年是有原因的，它们在利益分配的机制上做到了透明和公平，a股从一开始设计就是取水池，不是蓄水池。现在境内境外的各路韭菜都觉醒了，不往里倒水了，那些大吸管们渴坏了，连官军的水也吸图片

……

今天大a经历一波探底反弹，2700点失而复得，但即便如此今天的成交额也就只有4700多亿，在年内排倒数第三。现在是涨也没量，跌也没量，大多数人就是心灰意冷的装死，不愿意掺合市场。

市场中位数-0.87%，大部分个股依然很差，尤其是上午，上证指数在2700点磨蹭的时候，大部分个股已经血流成河。

很多人都留言问过我这日子什么时候是个头，我现在连安慰人的话也不敢讲了，其实我们这些老股民所有对未来的判断都建立在两套体系上，一个是看自己的历史，找找规律，另一个是看其他国家股市的历史，找找规律，但现在的a股既不符合别人的历史，也不符合自己以前的历史，一旦完全脱离了经验体系，预测行情就变成了纯粹的玄学。

现在能盼的就是美元降息了以后，全球货币也能跟进宽松，人民币再降降息，给老百姓多留点现金流支持消费。北京时间周四凌晨2点公布结果，到时候就看是降25基点还是50基点。

写到这想起昨天有很多人留言，依然言之凿凿说一定不会降息，他们的理由是美国不彻底拉爆中国是不会降息的，有几个还试图找我要下注网站，说要凭自己的认知赚这100多倍的暴利。

我真的….

图片

今天唯一亮点是光刻机板块，这几天欧美对中国的芯片封锁又加强了，每次外面风声紧，国内的光刻机板块就会涨几天，但这玩意也没什么持续性，每次利用完民族主义的鸡血又很快会跌回去。a股光刻机指数今年跌了32%，想靠它们异军突起是不切实际的。

……

1、中国船舶和中国重工的合并方案出来了，重工每1股可以换0.1335股中国船舶的股票。重工停牌前收盘价是4.98，船舶是34.9，按照这个汇率换的话重工有6.8%的溢价，感觉这个方案对重工的股东不是很友好，我还以为按照惯例被吸收的那一方会有利一些。要是换做牛市这种吸收合并两边都能涨不少，现在市场太差，所有消息都没用。

2、温氏股份计划回购9-18亿股票，公司股价跌的太难看了，猪肉价格明明在反弹，利润也在反弹，股票跌的像要破产了。

3、今天中石化回购了2110万，是本轮回购的首次买入，本轮回购的总规模是8-15亿。要说以中石化的整体规模和盈利能力，不应该才回购这么点。去年分红分了400多亿，现在要回购了才15亿，就拿着三瓜两枣的敷衍市场，又回到了文首提的问题了。

4、今天国际上出了一个奇闻，黎巴嫩的寻呼机集体爆炸，死了8个，伤了2750个。很多人看这新闻一脸懵，都什么年代了还用寻呼机？是那种专门特制的，防监视的寻呼机，做出来专门给组织内人员用的，据说是台湾那边生产，但台湾的厂商辟谣说是挂标授权给bac生产。谁生产的不重要，重要的是在交货的过程中被以色列渗透，在所有的寻呼机里改装了30克的炸药，然后才有了集体引爆。这个打击很精准了，因为不是某个组织的成员都没有这个寻呼机，所以一炸一个准。你们发现没，以色列可以轻易渗透到他的敌对势力里，而那些穆斯林的组织很难渗透进以色列，说明两边的组织水平差距挺大的。

就这些吧。

阅读 10万+

​
写留言
留言 32
酷炫猫
北京
4天前
660
蹲到结果了，下降50bp[OK]
置顶
Jy
4天前
590
明天高开低走创新低
招财大牛猫
作者
4天前
769
回复 Jy：明天要是让你乌鸦中了，下午放学堵门口柴给你吃饱[抠鼻]
🐯
广东
4天前
2871
2023年全县完成公共财政收入166899万元，机关事业单位退休人员8778人，发放养老待遇7.85亿元；企业单位离退休人员13220人，发放养老待遇3.69亿元；城乡居民养老保险待遇领取人员11.94万人，发放养老待遇2.51亿元
招财大牛猫
作者
4天前
1727
葱省的成武县火了，这个截图我已经在好几个群看到，所以发布数据的人是不是完全没有敏感意识。
春辉
广东
4天前
129
回购需要真金白银，用这些钱来扩大规模不是更好
招财大牛猫
作者
4天前
2189
对啊，那些大聪明就是和你想的一样，所以光伏锂电池就拼命扩大规模，一个个都亏炸了，股价也跌成了粉末。[强]
小布
广东
4天前
193
如果不降息就是大利空了吧
招财大牛猫
作者
4天前
1557
嗯，那我就真信了它们是故意要拉爆中国，太坏了，我们跟它们拼了！
仁者
广东
4天前
344
回复 招财大牛猫：那些双标者怎么不说俄罗斯利率19%割中国韭菜？就不拉爆中国？
1条回复
慢跑🌟💖小蜗牛
浙江
4天前
183
美元多降点吧，好让热钱流入大A[呲牙]
刘发财
浙江
4天前
221
石斑瑜也走了，哎，熟悉的名字一个个离开
招财大牛猫
作者
4天前
1039
看到新闻了，周星驰的配音演员，才66岁，好年轻，退休金都没领几年…
seven
广东
4天前
133
突然想到韩寒电影《后会无期》里面囤的BB机[捂脸]，科技产品是不是贬值最快的东西?
招财大牛猫
作者
4天前
1023
我很早就提出过一个观点，是所有承载信息的电子产品，都会随着信息传输的历次革命而快速淘汰。但如果一个电器不和信息交互，它就可以几十年甚至上百年不会被替代。比如冰箱、空调、洗衣机，一百年也没有发生大的变化。但是收音机、电视机、录音机、随身听、cd机、照相机、mp3，都和信息有关。
人生若只如初见00
广东
4天前
468
81，黎巴嫩的这个寻呼机爆炸事件，再次说明了，科技自主可控的重要性。往后科技的国界将越来越清晰，这是又活回去了。[捂脸]
招财大牛猫
作者
4天前
867
开始有人担心苹果手机哪天也集体自爆，别怕，苹果手机基本都是在中国组装的，而且人科技公司每年暴利，不致于掺合到政治仇杀里去。以色列和真主党是世代血仇，两边都没什么底线。
唐杰-浦发¹¹⁰⁷⁶⁴⁶⁰
上海
4天前
356
大A最后会不会像老一辈人收藏古钱币或者邮票一样成为小众玩家的市场呢
神经蛙
福建
4天前
235
5148。被渗透跟筛子一样的是伊朗这个又菜又爱玩的墙头草
招财大牛猫
作者
4天前
543
都差不多的，阿拉伯国家的组织都不太好，以色列稍微一收买，老多阿奸了，所以能在别国首都精准打击，千里之外取上将首级。
D.X
广东
4天前
88
人民币汇率后面持续上涨吗？
Stephen
广东
4天前
119
看到说苹果10年回购了42%的股份，联想到之前我留言关于比特币被挖完后没有奖励谁打包区块的疑问，你当时回复大概是说那是好多年后的事，而且可以允许膨胀，出一些新的奖励。回到苹果回购这个事，假设每过10年都是回购42%，用不了几个十年，苹果股份不就很小很小，继续回购下去就无限接近0了，这种模式肯定也不行吧？后期回购到一定数量就拆股？
招财大牛猫
作者
4天前
473
后面回购的进度会越来越慢，就好像中国有句话说的，日取一半，万世不竭。回购的越多股价涨的越高，回购的进度也就越慢，不会像你说的回购完的。
德
海南
4天前
153
炸腰子。。。
招财大牛猫
作者
4天前
393
听说是响几下，提醒别人拿起来看，然后再爆炸。这个设计就充满了恶意，就是要杀人伤人，炸腰子可能都不满意了。至于有小孩伤亡，估计是在家里拿了父母的寻呼机玩，这个我们也经历过。
我的眉毛会说话
山东
4天前
139
啧啧啧，88
00后第一次知道bb机[发呆]
招财大牛猫
作者
4天前
383
寻呼机在90年代中期，我小学到初中那会流行过四五年，之后手机稍微一普及它就被淘汰了。
會飛的小包
浙江
4天前
269
3克不是30克，30克tnt的威力非常强大，就不可能死这么点了
招财大牛猫
作者
4天前
218
啊？对不起，我这方面没概念，有可能是记错一个零了，反正就是改装过加了炸药了。
孙若丹
四川
4天前
102
猫哥，我就是刷个存在。duang
招财大牛猫
作者
4天前
129
今天你上来敲，大家散会，晚安[猪头][月亮]
已无更多数据

写留言
留言 32
酷炫猫
北京
4天前
660
蹲到结果了，下降50bp[OK]
置顶
Jy
4天前
590
明天高开低走创新低
招财大牛猫
作者
4天前
769
回复 Jy：明天要是让你乌鸦中了，下午放学堵门口柴给你吃饱[抠鼻]
🐯
广东
4天前
2871
2023年全县完成公共财政收入166899万元，机关事业单位退休人员8778人，发放养老待遇7.85亿元；企业单位离退休人员13220人，发放养老待遇3.69亿元；城乡居民养老保险待遇领取人员11.94万人，发放养老待遇2.51亿元
招财大牛猫
作者
4天前
1727
葱省的成武县火了，这个截图我已经在好几个群看到，所以发布数据的人是不是完全没有敏感意识。
春辉
广东
4天前
129
回购需要真金白银，用这些钱来扩大规模不是更好
招财大牛猫
作者
4天前
2189
对啊，那些大聪明就是和你想的一样，所以光伏锂电池就拼命扩大规模，一个个都亏炸了，股价也跌成了粉末。[强]
小布
广东
4天前
193
如果不降息就是大利空了吧
招财大牛猫
作者
4天前
1557
嗯，那我就真信了它们是故意要拉爆中国，太坏了，我们跟它们拼了！
仁者
广东
4天前
344
回复 招财大牛猫：那些双标者怎么不说俄罗斯利率19%割中国韭菜？就不拉爆中国？
1条回复
慢跑🌟💖小蜗牛
浙江
4天前
183
美元多降点吧，好让热钱流入大A[呲牙]
刘发财
浙江
4天前
221
石斑瑜也走了，哎，熟悉的名字一个个离开
招财大牛猫
作者
4天前
1039
看到新闻了，周星驰的配音演员，才66岁，好年轻，退休金都没领几年…
seven
广东
4天前
133
突然想到韩寒电影《后会无期》里面囤的BB机[捂脸]，科技产品是不是贬值最快的东西?
招财大牛猫
作者
4天前
1023
我很早就提出过一个观点，是所有承载信息的电子产品，都会随着信息传输的历次革命而快速淘汰。但如果一个电器不和信息交互，它就可以几十年甚至上百年不会被替代。比如冰箱、空调、洗衣机，一百年也没有发生大的变化。但是收音机、电视机、录音机、随身听、cd机、照相机、mp3，都和信息有关。
人生若只如初见00
广东
4天前
468
81，黎巴嫩的这个寻呼机爆炸事件，再次说明了，科技自主可控的重要性。往后科技的国界将越来越清晰，这是又活回去了。[捂脸]
招财大牛猫
作者
4天前
867
开始有人担心苹果手机哪天也集体自爆，别怕，苹果手机基本都是在中国组装的，而且人科技公司每年暴利，不致于掺合到政治仇杀里去。以色列和真主党是世代血仇，两边都没什么底线。
唐杰-浦发¹¹⁰⁷⁶⁴⁶⁰
上海
4天前
356
大A最后会不会像老一辈人收藏古钱币或者邮票一样成为小众玩家的市场呢
神经蛙
福建
4天前
235
5148。被渗透跟筛子一样的是伊朗这个又菜又爱玩的墙头草
招财大牛猫
作者
4天前
543
都差不多的，阿拉伯国家的组织都不太好，以色列稍微一收买，老多阿奸了，所以能在别国首都精准打击，千里之外取上将首级。
D.X
广东
4天前
88
人民币汇率后面持续上涨吗？
Stephen
广东
4天前
119
看到说苹果10年回购了42%的股份，联想到之前我留言关于比特币被挖完后没有奖励谁打包区块的疑问，你当时回复大概是说那是好多年后的事，而且可以允许膨胀，出一些新的奖励。回到苹果回购这个事，假设每过10年都是回购42%，用不了几个十年，苹果股份不就很小很小，继续回购下去就无限接近0了，这种模式肯定也不行吧？后期回购到一定数量就拆股？
招财大牛猫
作者
4天前
473
后面回购的进度会越来越慢，就好像中国有句话说的，日取一半，万世不竭。回购的越多股价涨的越高，回购的进度也就越慢，不会像你说的回购完的。
德
海南
4天前
153
炸腰子。。。
招财大牛猫
作者
4天前
393
听说是响几下，提醒别人拿起来看，然后再爆炸。这个设计就充满了恶意，就是要杀人伤人，炸腰子可能都不满意了。至于有小孩伤亡，估计是在家里拿了父母的寻呼机玩，这个我们也经历过。
我的眉毛会说话
山东
4天前
139
啧啧啧，88
00后第一次知道bb机[发呆]
招财大牛猫
作者
4天前
383
寻呼机在90年代中期，我小学到初中那会流行过四五年，之后手机稍微一普及它就被淘汰了。
會飛的小包
浙江
4天前
269
3克不是30克，30克tnt的威力非常强大，就不可能死这么点了
招财大牛猫
作者
4天前
218
啊？对不起，我这方面没概念，有可能是记错一个零了，反正就是改装过加了炸药了。
孙若丹
四川
4天前
102
猫哥，我就是刷个存在。duang
招财大牛猫
作者
4天前
129
今天你上来敲，大家散会，晚安[猪头][月亮]
已无更多数据